스톡 옵션 용어집

Term Sheet.
'기간표'란 무엇입니까?
임기표는 투자가 이루어지는 기본 조건을 설명하는 계약서입니다. 용어집은보다 자세한 법률 문서를 개발하기위한 템플릿 역할을합니다. 관련 당사자들이 용어 시트에 명시된 세부 사항에 대한 합의에 도달하면, 용어 설명에 부합하는 구속력있는 계약 또는 계약서가 작성됩니다.
'학기말'탈락
계약서는 일반적으로 법적으로 구속력을 가지는 것으로 간주되지 않으므로 법적인 의미에서 집행이 불가능한 것으로 간주됩니다. 이와 관련하여, 용어집은 인수가 그렇듯이 일방적 인 행동 일 때 의도 서한과 유사하거나 좀 더 집중적 인 협상을위한 점프 - 오프 포인트 역할을하는 작업 문서와 유사하게 보일 수 있습니다.
용어집의 공통된 측면.
용어 해설서는 이해 각서 (Memorandum of Understanding)라고 불리는시기에 논의되거나 제공되는 용어의 요약을 제공합니다. 본질적으로 모든 용어집에는 관련 당사자의 신원에 관한 정보와 같은 특정 요소가 포함됩니다. 관련 자산을 둘러싼 기본 정보와 초기 구매 가격, 그리고 위에서 언급 한 변경 사항을 수반 할 수있는 우발 상황과 함께 제공 될 지급 방식에 대한 개요가 설명 될 것입니다. 종종, 수락 기간이 있으며, 용어 시트에 명시된 정보에 대한 응답 시간을 제공합니다.
사용중인 정기 간행물.
계약서는 일반적으로 구속력이있는 계약서에 포함 된 모든 사소한 세부 사항 및 우연성에 빠지지 않고 거래의 더 중요한 측면을 다루고 있습니다. 예를 들어, 초기 단계 회사에 투자하고있는 벤처 캐피털 회사의 용어집에는 투자 금액, 찾은 지분 비율, 희석 방지 조항 및 평가와 같은 세부 정보가 포함될 수 있습니다.
임기표는 합병 또는 인수 시도의 일부로 사용될 수도 있습니다. 일반적으로 시트에는 초기 구매 가격 제안 및 선호 지불 방법에 관한 정보와 거래에 포함 된 자산이 포함됩니다. 또한 거래에서 제외되는 항목이나 한쪽 또는 양쪽 당사자가 요구 사항으로 간주 할 수있는 항목에 관한 정보도 포함될 수 있습니다.

종업원 주식 옵션 팩트 시트.
스톡 옵션이란 무엇입니까?
스톡 옵션 및 직원 소유권.
실용 고려 사항.
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스톡 옵션 용어 시트
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자금을 필요로 할 때 용어집을받는 - 그 이름에도 불구하고 대개 몇 페이지에 달하는 법률 문서 - 축하해야 할 이유입니다. 당신은 투자자들로부터 제안을 올리기 위해 열심히 일하면서 시간과 노력을 들였을 것입니다. 그러나 점선에 서명하는 것은 그렇게 빠르지 마라. 임기표는 투자자 및 벤처 캐피탈리스트가 주식을 희석하고 이사회를 통제 할 수있는 수단이기도합니다.
기업가와 투자자간에 자주 협상의 포인트가되는 몇 가지 영역이 있습니다. 다음은주의 깊게 살펴야 할 몇 가지 용어입니다. 유가 증권 변호사가 다른 가능한 스네를 발견하도록 도울 수 있습니다. 잊지 마세요. 대부분의 용어 시트는 묶이지 않습니다. 공식 계약서에 서명 할 때까지 투자자는 언제든지 약관을 변경할 수 있습니다.
회사의 가치.
평가는 대부분의 기업가가 먼저 초점을 맞추는 것입니다. 기본적으로 회사가 얼마나 가치가 있는지 투자자와 합의하는 것입니다.
투자 전과 후에 회사의 가치 인 "premoney"와 "postmoney"가치 평가의 차이점을 이해하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 이 학기 자료에 따르면, 회사는 8 백만 달러의 우편환 가치를 갖습니다. 여기에는 투자자로부터 3 백만 달러가 포함됩니다. 그래서 회사의 premoney 평가는 5 백만 달러입니다. 수학을하십시오 : 투자자는 37.5 % 소유 지분을 갖습니다.
잔금 평가와 관련하여 벌금 가치 평가가 높을수록 창업자가 보유하는 회사가 많아집니다.
주식 옵션을 별도로 설정.
대부분의 임기 시트는 직원을 보상하기 위해 사용될 옵션 풀에 대한 재고를 보유합니다. 경합의 빈번한 영역은 해당 풀의 크기가 premoney 또는 postmoney 평가를 사용하여 결정되는지 여부입니다. "Startable에서 나온 블로그는 창업자의 주식을 희석시킨다."라고 Healy Jones는 말했다. 이 경우 옵션 풀은 premoney 평가의 20 %입니다.
놀람! 당신은 주식을 벌어야합니다.
일부 장기 실사 보고서에는 창업자 및 기타 일반 주주들이 특정 기간 (일반적으로 2 ~ 3 년) 동안 소유 지분을 취득 할 것으로 예상되는 가득 조달 계획이 포함되어 있습니다. 창업자가 투자자를 데려 오기 전에 창립자가 주식의 100 %를 소유하고 있기 때문에 종업원의 일정에 동의하는 것은 "매우 혼란 스러울 수 있습니다"라고 Bay Partners의 전직 기업 및 일반 파트너 인 Salil Deshpande는 말합니다. 팔로 알토, 캘리포니아. 델라웨어 주 윌 밍턴에있는 초기 VC 벤처 회사의 혁신 캐피탈 어드바이저 스 (Innovation Capital Advisors)의 데이비드 프레 샤먼 (David Freschman) 수석 연구원은 창업자들이이 용어를 포함시키는 이유를 밝힙니다.
보드 제어권을 유지합니다.
회사 이사회에 적절한 대리인이 있는지 확인하십시오. 전형적인 용어집은 투자자가 2 석을 얻고, 일반 주주가 2 명을 얻고, 5 명은 산업 전문가와 같이 합의 된 외부인에게 간다는 것을 지정할 수 있습니다. 그러나 일반 주주를위한 자리를 얻는 사람을 결정할 때 자신과 CEO 모두를위한 여지를 남겨 두어야한다고 Austin 기반의 OtherInbox의 창립자 인 Joshua Baer는 최근 엔젤 투자자로부터 230 만 달러를 모금했습니다. "모든 창립자가 포스트 모닝 CEO로 남아있는 것은 아닙니다."라고 그는 말합니다.
이익을 내기.
투자자가 연간 8 %의 배당금을 요구하는 것은 표준이지만 수익성이 없거나 비즈니스에 돈을 재투자하는 것이 현명하기 때문에 초기 단계의 회사에서 돈을 거의 내주지 않습니다. 임기표에 배당금이 누적되어 있다고하면, 배당금은 해가 갈수록 증대합니다. 그로 인해 4 ~ 5 년 동안 대중을 팔거나 공개하지 않는 회사에게는 특히 비싸게 끝날 수 있습니다.
투자자가 주식을 잠근다.
투자자가 1 회 자금 조달만으로 충분하지 않다고 의심된다면 적극적인 희석 방지 조항을 확보 할 수 있습니다. 풀 래칫 (full ratchet)이라고 불리는이 규정은 회사가 추가 투자자를 유치하더라도 투자자가 동일한 소유 비율을 유지할 수있게합니다. 차이점은 일반적으로 창업자의 주식으로 구성됩니다. 다행스럽게도 많은 투자자들은 여기에 표시된 것과 같이 가중 평균 반 희석 기간에 동의하게됩니다. 이 용어는 투자 시점에 따라 투자자의 가치를 평가합니다. 이것은 설립자의 주식을 더 많이 보호하는 경향이 있습니다.
누가 먼저 수익을 얻습니다.
밸류에이션 외에도 벤처 캐피탈로부터 6000 만 달러를 모으는 연속 기업가 인 데이비드 헨켈 월러스 (David Henkel-Wallace)는 세일즈 나 IPO를 통해 창립자와 투자자가 가장 큰 논쟁 점이 ​​될 수있는 돈을 어떻게 지불 할 것인지를 설명했다. 투자자는 일반적으로 창업자와 직원이 보유한 보통주보다는 우선주를 요구합니다. 우선 주주는 대개 모두가 현금을 낼 때 먼저 수익을 얻습니다. "참여 우선주"주주들도 일반 주주들에게 돌아갈 지불금을 공유합니다. 참여 우선주가받는 지불금에 상한선이 없을 때 이것은 매우 위험 할 수 있습니다.
예를 들어, 이 조건서에 따르면, 투자자는 제한없는 참여 우선주를 받게 될 것입니다. 이 우선주는 회사가 매각되면 두 가지 현금 출처를 부여합니다. 첫째, 벤처 캐피탈은 투자액의 3 배인 9 백만 달러를 배당금으로 다시 배분합니다. 그런 다음 투자자가 회사의 37.5 %를 소유하고 있기 때문에 창립자 같은 일반 주주에게 남겨진 돈이 있다면 37.5 %를 받는다.
묶지 마라.
임기가 끝나면 흔히 계약서에 서명하면 기업가가 다른 투자자를 구하는 절차를 중단한다는 표준 "노 매장 (no-shop)"규정이 있습니다. 대부분의 투자자들은 60 일에서 90 일을 요구하고 있는데 이는 너무 길다. 그의 새로운 회사 인 픽 실리 (Pixily)의 도움을 받아 존스 (Jones)는 1 백만 달러를 모금했다. 존스는 30 일 동안 추진할 것을 제안합니다.

종업원 주식 옵션 팩트 시트.
스톡 옵션이란 무엇입니까?
스톡 옵션 및 직원 소유권.
실용 고려 사항.
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월 2 회 매월 Employee Ownership Update를 통해 법률 개발에서부터 연구에 이르기까지이 분야의 뉴스를 계속 제공합니다.
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주식 보상을위한 증권 원, 2017 ed.
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